ЦБР надеется справиться с инфляцией к 2017 году

ЦБР надеется, что умеренно жесткая денежно-кредитная политика поможет ему достичь инфляции в 4 процента к 2017 году в базовом сценарии разрядки геополитической напряженности и без повышения налоговой нагрузки на экономику, навредить которой он не хочет.

В случае обострения войны санкций и налоговых маневров инфляция будет превышать целевые уровни, а ЦБ, возможно, придется стабилизировать ситуацию с помощью валютных интервенций, валютного рефинансирования и беззалоговых кредитов.

В пятницу ЦБР сохранил ключевую ставку на уровне 8,00 процента несмотря на инфляционные риски.

"Мы не будем пытаться любыми способами загнать инфляцию 2015 года в цель 4,5 процента, существуют риски ее недостижения", - сказала глава ЦБР Эльвира Набиуллина на брифинге по итогам совета директоров.

"Для нас важным ориентиром становится среднесрочная инфляция и уровень инфляционных ожиданий".

ЦБР представил обновленный проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2015-2017 годы, в котором в базовом варианте он ставит цель снизить инфляцию до 4 процентов в 2016 году и на 2015 год сохраняет таргет в 4,5 процента, ожидая постепенного снижения геополитических рисков и отмены санкций во второй половине 2015 года.

В 2014 году темп прироста потребительских цен, по прогнозам ЦБ, с высокой вероятностью сохранится на уровне, превышающем 7 процентов.

В соответствии с базовым сценарием прогноз инфляции составляет 4,5-5,0 процента по итогам 2015 года, 3,4-4,2 процента в 2016 и 2017 годах.

Во втором сценарии, базирующемся на ухудшении геополитической обстановки, длительном действии санкций и повышении налогов, ЦБ прогнозирует инфляцию 6,0-6,5 процента в 2015 году, 4,5-5,0 процента - в 2016 году и 4,0-4,5 процента - в 2017 году.

ЭФФЕКТ САНКЦИЙ

Инфляция в РФ ускорилась под влиянием ответных российских санкций, запрещающих импорт в РФ из стран Евросоюза и США, и ослабления рубля.

Набиуллина оценила вклад в инфляцию от эмбарго максимум в 1,5 процентных пункта до середины 2015 года, из которых 0,8 процентных пункта - в 2014 году, от налога с продаж, решение по которому, по ее словам, еще не принято - от 1,0 до 1,5 процентных пункта.

В августе, по оценке ЦБ, внешнеторговые ограничения добавили к инфляции 0,2 процентных пункта.

Ослабление рубля, по словам Набиуллиной, привнесло в инфляцию чуть менее 1 процентного пункта, и его влияние еще не исчерпано.

"Исходя из всех параметров прогноза в случае реализации базового сценария, часть инфляционных рисков, возможно, не реализуется, и мы сможем достичь целей по инфляции в среднесрочной перспективе, поэтому необходимости повышать ставки не было", - прокомментировала Набиуллина решение ЦБ в пятницу.

"Мы предупредили о рисках повышения инфляции. На наш взгляд они больше, чем снижения инфляции", - сказала она.

В базовом сценарии ЦБ обещает придерживаться умеренно жесткой денежно-кредитной политики в первой половине 2015 года для достижения среднесрочной цели инфляции, при этом не создавая чрезмерных рисков для экономического роста.

ЦБ по-прежнему настроен завершить переход к инфляционному таргетированию, отпустив рубль в свободное плавание с отменой валютного коридора и интервенциями только в случае угрозы финансовой стабильности.

Это "не просто слепое следование доктрине", это - "осознанное и взвешенное решение, отвечающее вызовам текущей ситуации", сказала Набиуллина.

Валютные интервенции ЦБ будут носить исключительный характер, и регулятор будет действовать в зависимости от ситуации без применения критериев, известных рынку.

ВАЛЮТНАЯ НАПРЯЖЕННОСТЬ

Глава ЦБР также отметила "определенную напряженность" с валютной ликвидностью, но, по ее словам, регулятор пока не видит оснований вмешиваться, хотя следит за ситуацией и обладает всеми возможностями для решения такой проблемы.

"На наш взгляд, валютная позиция банков и компаний достаточно сбалансирована и позволяет решить эти проблемы при необходимости дополнительного спроса на валюту", - сказала Набиуллина.

В случае дестабилизации ситуации ЦБ готов использовать дополнительные инструменты исходя из масштабов риска, среди которых валютное рефинансирование и беззалоговые кредиты.

ЦБ считает, что банковская система справится с возросшим из-за закрытых внешних рынков спросом на кредиты, и ждет, что в 2015 году рост кредитования замедлится до около 11 процентов с 15-17 процентов в 2014 году.

Потребность банков в рефинансировании, по прогнозам ЦБ, ежегодно будет возрастать на 0,3-0,8 триллиона рублей.

В этом году валовый кредит банкам вырастет на 1 триллион рублей до 6,3 триллиона рублей, в 2015 году - до 7 триллионов рублей, сказала Набиуллина.

ЦБ планирует ввести операции своп с золотом с использованием металлических счетов на сроки от одного до семи дней на аукционной основе и на срок один день по фиксированной ставке и смотрит на возможность перевести операции валютный своп на аукционную основу.

Если ЦБ вернет беззалоговые кредиты, то они будут носить нерегулярный характер и проводиться до тех пор, пока банковский сектор не нарастит достаточный объем активов для обеспечения.

В базовом варианте вероятность их применения оценивается как минимальная.

Источник: ru.reuters.com